財政部網(wǎng)站昨日公告，將于7月11日和18日開展兩期國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，共計向市場注入1000億資金。這打破了今年來國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)一個月開展一次的慣例，顯示監(jiān)管層加大改善流動性之意。

7月份兩期國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)每期均為500億，期限分別為6個月和3個月，有些超出市場預(yù)期。其一，投放時點提前。今年來，國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)通常在每月下旬開展，并且每月僅開展1次。其二，投放量加大，共計1000億的投放量創(chuàng)下了今年來的月度新高。

同時，數(shù)據(jù)顯示，7月中旬市場流動性并不緊張。尤其是7月13日-19日，公開市場自然到期量本身就高達(dá)1600億，創(chuàng)下了6月中旬以來的單周新高。

對此，順德農(nóng)商銀行固定收益研究員宋球紅對記者表示，7月中旬公開市場到期量較大，并且還將退還部分準(zhǔn)備金，流動性預(yù)期本來就較好，國庫定存選擇在此時加大投放，有些超出市場預(yù)期，或有意配合IPO重啟。

在通過國庫現(xiàn)金定存注入流動性的同時，央行在公開市場也連續(xù)兩周“按兵不動”。昨日例行的公開市場操作繼續(xù)暫停，令本周公開市場連續(xù)第五周保持凈投放，本周實現(xiàn)凈投放460億。

這極大改善了市場對于未來流動性的預(yù)期。來自銀行間市場的數(shù)據(jù)顯示，昨日除了隔夜回購微幅上漲外，保持在3.31%的前日水平外，其余各期限品種資金價格則繼續(xù)回落。7天回購利率下跌了28個基點至3.96%。

盡管5日面臨常規(guī)存準(zhǔn)金繳款，但沖擊仍顯有限。據(jù)交易員透露，經(jīng)過了6月一輪“錢緊”教訓(xùn)后，目前絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)都未雨綢繆，早開始準(zhǔn)備跨過5號繳準(zhǔn)日的資金，導(dǎo)致近幾日市場資金利率不斷下行。

展望后市，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌昨日表示，此次銀行間市場流動性緊張，表明決策層要想實現(xiàn)適當(dāng)?shù)钠胶獠⒉皇且患�容易的事。預(yù)計未來幾周銀行間市場的資金壓力將緩和，但該影響并沒有過去。

“而且市場仍擔(dān)心會收緊貨幣政策。風(fēng)險可能來自兩個渠道，其一是信貸增長的放緩，其二是較高的資本成本轉(zhuǎn)嫁至終借款人，即貸款利率更高�！� 朱海斌表示，如果確實發(fā)生，那么實際已收緊的貨幣狀況可能將引發(fā)去杠桿化，并增加經(jīng)濟(jì)活動的下行壓力。