5月份，在實體經(jīng)濟偏弱而中央高層一再表成難有刺激政策出臺的背景下，鋼鐵產(chǎn)能持續(xù)釋放，具有價格發(fā)現(xiàn)功能的期貨則連連跌破支撐位，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈市場心態(tài)不斷惡化，價格加速下跌，部分品種擊穿去年低點。隨著價格不斷下行&，鋼廠盈利狀況進一步轉(zhuǎn)差，被迫選擇檢修的鋼廠有所增多，但僅僅由之前的滿負荷生產(chǎn)轉(zhuǎn)向開始減產(chǎn)，市場尚不具備反轉(zhuǎn)基礎或條件。

鋼價加速回落 鋼廠檢修增多

進入5月份，4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)相繼發(fā)布，從制造業(yè)PMI到固定資產(chǎn)投資等，均顯示我國經(jīng)濟偏弱，包括標普、美林銀行等眾多國際投行紛紛下調(diào)今年中國#GDP增速。而屋漏逢偏多連夜雨，國務院總理李克強一再強調(diào)中國經(jīng)濟靠刺激政策和政府直接投資空間已不大，令市場信心受挫。與此同時，龐大的鋼鐵產(chǎn)能持續(xù)釋放，5月上中旬粗鋼日產(chǎn)量逼近220萬噸，具有價格發(fā)現(xiàn)功能的期貨則連連跌破支撐位并創(chuàng)年內(nèi)新低，鋼材市場心態(tài)不斷惡化，價格加速下跌，主要品種月內(nèi)跌幅普遍達5-10%。其中上海5.5熱卷收于3400元/噸，較4月末跌8.4%，較年初高點下跌20.9%，當?shù)厝�級螺紋降至3250元，破去年低點。

在鋼材市場跌跌不休的同時，鋼廠采購心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)變，加之鐵礦石港口庫存開始回升，整體鐵礦石貿(mào)易市場信心受到重挫，出現(xiàn)前期所預期的補跌行情。61.5% PB粉外盤報價由4月末的是133美元下降至110美元，跌幅達17.3%，同期港口現(xiàn)貨價格下降14.9%至800元/濕噸,唐山地區(qū)66%鐵精粉干基含稅價格為990元/噸，較4月末跌10%，逼近2012年低點(940元/噸)。

至此，國內(nèi)鋼材及原燃料市場連續(xù)三個月下降，主要鋼材品種累計降幅多超過15%甚至20%，上游鐵礦石累計跌幅則超過25%甚至30%，部分重點城市@品種逼近甚至擊穿去年低點。

鋼廠成品庫存下降緩慢

由于鋼材市場長時間跌跌不休，而鋼廠訂貨價格相對滯后于市場，令倒掛現(xiàn)象遲遲得不到緩解，鋼廠成品材庫存也因此未能得到有效消化。據(jù)統(tǒng)計，5月中旬重點大中型鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1368萬噸，旬環(huán)比增加59萬噸，雖較3月末的1483萬噸有所下降了7.8%，但降幅有限，且仍明顯高于上年同期的941萬噸，處于較高水平，一定程度上令鋼廠承壓。

盈利惡化 鋼廠檢修增多

隨著鋼價不斷下移，鋼廠訂貨價格不得不一再下調(diào)，部分鋼廠累計降幅達到850元/噸，盈利狀隨之進一步惡化，重點大中型鋼廠4月份利潤僅1.53億元，預計5月份數(shù)據(jù)將由正轉(zhuǎn)負。為此，部分鋼廠被迫選擇檢修，且較前期呈現(xiàn)增加態(tài)勢。據(jù)中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截止5月31日，全國共有11座高爐已確定停爐或檢修，影響鐵水產(chǎn)量約110萬噸。軋線方面棒線材和熱軋產(chǎn)線檢修較多，其中有6條棒材線檢修，影響產(chǎn)量41萬噸，4條熱軋生產(chǎn)線檢修，影響產(chǎn)量58萬噸。與此同時，部分鋼廠則采取降低高爐利用系數(shù)等方式進行隱性減產(chǎn)。

筆者對比分析發(fā)現(xiàn)，當前鋼廠檢修動態(tài)與2012年7月&末相似，即鋼廠由滿負荷生產(chǎn)轉(zhuǎn)向開始減產(chǎn)，未來檢修是否進一步擴大范圍仍需觀察。且據(jù)了解，只有當檢修持續(xù)一段時間之后，粗鋼產(chǎn)量才會出現(xiàn)實質(zhì)性下降，如去年7月末鋼廠檢修開始增多，粗鋼產(chǎn)量自8月中旬開始下降。另外，只有當鋼廠檢修減產(chǎn)持續(xù)至少一個月左右且粗鋼產(chǎn)量確實下降，市場才有出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的可能。很顯然，當前鋼廠檢修剛有苗頭，暫不具備令鋼市轉(zhuǎn)折的條件或基礎。